近期，全球资本市场经历剧烈震荡，强厄尔尼诺预期推高农产品价格，AI链资产持续调整，美债长端利率飙升，美元承压而黄金反弹，市场正经历由通胀预期升温、利率中枢上移及美元信用重估共同推动的资产价格再定价。

气象机构预测，本轮厄尔尼诺或升级为强甚至超强级别，亚太主要农产品出口国面临减产风险。但高库存与政府干预将缓冲冲击，食品在CPI中权重下降，厄尔尼诺或强化通胀“韧性”而非引发恶性通胀。与此同时，AI资本开支狂潮成为推升通胀的核心力量，叠加利率“更高更久”预期，全球资产配置逻辑面临重塑。