海通策略研报认为，上证综指2440点以来市场已经反转，进入牛市第一阶段。进入牛市第二阶段，需要确认基本面见底回升，借鉴历史，四月是明朗“决断”期。需要警惕第一阶段回撤的风险，可能的诱因是基本面数据较弱、金融监管，以及美股下跌的拖累。