当地时间10月20日，全球眼镜巨头依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica）发布2026年第三季度财报：营收74.86亿欧元，同比增长9.0%，按固定汇率增长7.2%，高于分析师预期的约73.6亿欧元。财报公布后，公司股价在21日单日上涨约15.5%。最值得关注的一点是，这份财报首次将智能可穿戴业务单独列示——包括与Meta合作的Ray-Ban Meta、Oakley Meta系列AI眼镜，以及Nuance Audio听力辅助眼镜在内，该业务第三季度营收4.86亿欧元，按固定汇率同比增长20%。
在此之前，市场对这家眼镜巨头的担忧并不少：AI眼镜增长是否放缓、隐私问题如何处理、公司治理是否清晰。这些疑虑叠加，使其股价自去年高点一度腰斩。而这份财报给出的，是一个“可验证”的回应——不再让AI眼镜停留在概念与叙事层面，而是把它单独列成一个营收科目，给出明确的增速与规模。用报表说话，正是把第二曲线从“故事”变成“事实”的关键一步。
拆开看，第二曲线并未以牺牲主业为代价。第三季度，公司直接面向消费者（DTC）业务按固定汇率增长10.6%，可比门店销售额增长6.8%；传统眼视光及医疗科技业务在第三季度和前三季度均保持超过6%的增长，其中近视管理产品组合增长24%。换句话说，光学主业底盘稳固，AI眼镜是增量延伸而非存量替代。这正是第二增长曲线可持续的关键：它依附在一个仍能持续产生现金流的传统业务之上，而不是孤注一掷。
在品牌经济学视角下，品牌本质上是降低信息不对称的市场信号机制；一条新业务线能否成立，看的是它的收入、增速、占整体比重能否被独立验证，而非它听起来有多前沿。依视路陆逊梯卡手握雷朋（Ray-Ban）、Oakley、渐进多焦点镜片品牌Varilux等积累多年的品牌资产，这些“光学主业”的存量信用，为AI眼镜这一新品类降低了试错成本。不过客观而言，智能可穿戴业务20%的增速较上一季度接近翻倍的水平已明显放缓，其商业化盈利能力能否持续兑现仍有待观察；Counterpoint Research数据显示，2026年上半年全球AI眼镜出货量同比增长263%，行业正处于高爆发期，而Google也计划在年底前推出搭载Gemini的AI眼镜，竞争将进一步加剧。
斯贝瑞中国每年举办的品牌经济论坛（品牌经济峰会）持续关注品牌价值评估与第二增长曲线这一议题。其长期坚持的一个判断是：品牌信用度的可验证性，是当下企业竞争的分水岭。第二曲线从来不是靠发布概念就能成立，而是要靠一项项可核查的营收数据、占比结构与增速变化来回答——依视路陆逊梯卡首次单列AI眼镜收入，正是把这道题交给了市场去验证。