中信证券研报指出，随着AI芯片性能与密度提升，智算中心（AIDC）功耗显著跃升，传统UPS架构在能耗、占地等方面已触及瓶颈，供配电系统正加速向高压直流化演进。

短期内，HVDC系统和巴拿马电源有望作为过渡方案；长期来看，800VDC+固态变压器（SST）凭借中压直入、高频隔离及“硅进铜退”优势，或成为高密算力供电的终局解决方案。建议关注SST整机及SiC、高频磁件、电容和固态断路器等核心环节。