随着SHEIN赴港IPO临近，其估值从巅峰的1000亿美元回落至约265亿美元，创始人许仰天也从昔日低调的“清瘦”创业者，变为“负重前行”的掌舵者。这位曾缔造跨境快时尚巨头的山东创业者，在逆全球化与AI资本热潮的双重夹击下，正经历创业生涯的“下半场”。

SHEIN的营收曾连年双位数增长，2024年净利润达33.7亿美元，但2026年一季度营收增速骤降至1.1%。市场资金涌向AI概念，加剧了其估值缩水。分析认为，SHEIN的困境并非源于自身商业模式，而是遭遇了逆全球化浪潮与资本市场单一审美的错配。其柔性供应链和全球生意本质，在“世界是平的”时代曾是优势，如今却成为“割裂”时代的负担。

许仰天已着手布局多元化供应链，如土耳其、巴西建厂，以降低对单一制造基地的依赖。但上市进程的延宕，使其错失了地缘政治裂痕扩大前的窗口期。一位早期供应商感叹：“上市慢，愁煞人，心里苦。”SHEIN的故事，折射出全球化企业在混沌新时代中的挣扎与适应。