36氪获悉，中信证券研报指出，北美四大云厂商CY26Q2资本开支维持高速增长，谷歌、亚马逊等厂商进一步上修全年指引。其中，亚马逊AWS营收、营业利润率及Backlog均超预期，CEO Andy表示服务器与网络设备投资盈亏平衡点“不到三年”，正面回应AI投入ROI的关键问题。

研报认为，AI投入与回报的良性循环已经初步形成，大幅减缓市场对AI Capex巨额投入可持续性的担忧。在云厂商业绩不断印证AI对业务增长驱动的背景下，AI集群规模将进一步扩张，光互联作为集群网络的重要环节，将在GPU配比提升、端口速率升级和“光进铜退”三重因素下持续高速增长，看好光通信板块中长期景气度。