科技股回调潮席卷市场，高盛看好AI周期延续

近日，标普500信息科技板块内69%个股较52周高点回落超20%，步入熊市区间的现象引发市场关注。美光科技、博通及迈威尔科技等大型半导体龙头股价回撤幅度分别达到25%、21%和30%，显示本轮调整的广泛性和深度。晨星分析师威廉·科尔温指出，这是科技股前期大涨后的正常行情修复，投资者在财报后倾向于落袋为安。

希鸥网观察到，存储赛道个股在2026年上半年经历暴涨后，自6月末高点开启急速杀跌行情。存储行业强周期属性引发市场激烈争论，焦点在于AI需求是否会永久改变行业需求曲线。科尔温认为，三星电子近日披露的初步业绩成为调整导火索，尽管其营业利润同比暴涨19倍，但投资者预期更高，预示美光等存储厂商芯片涨价斜率或将放缓。

尽管存储现货涨价势头降温，但Evercore分析师阿米特·达里亚纳尼认为，云厂商长期供货协议与合约定价更能反映真实景气，长单将稳定存储企业收入预期。他在研报中指出，投资者减持前期涨幅巨大的标的属合理止盈，市场正重新评估芯片涨价持续性与云厂商资本开支节奏。NS Partners合伙人莫蒂摩尔表示，科技股涨幅巨大但估值持续下行，不符合传统泡沫特征。

Edward Jones策略师安杰洛·库尔卡法斯认同市场核心支撑来自真实需求与供给短缺，当前盈利基本面扎实，但风险客观存在。他正在跟踪散户加杠杆及通过杠杆ETF追涨AI个股的投机信号，指出一旦AI资本开支增速放缓，即便需求增长，相关个股也易大幅回调。莫蒂摩尔强调，关键问题在于AI应用层能否产生足够收益支撑硬件投资，需警惕供给端追赶需求信号。

高盛近日发布研报称，AI驱动的科技周期尚无见顶迹象，供给超越需求与技术演进放缓信号均未出现。该行将近期调整定性为健康修复，而非趋势逆转。报告指出，判断周期尾声需观察半导体转向供过于求或竞争重回价格驱动，目前这两个信号均未出现。高盛建议继续看好AI服务器硬件，并在供需趋紧领域精细评估个股风险。

希鸥网认为，本轮科技股调整本质是市场对前期过度上涨的理性修正，而非行业基本面逆转。AI基础设施投资仍处扩张阶段，物理AI、边缘AI等新应用有望接力延长周期。当前市场内部虽存在投机杠杆积累等风险，但真实需求爆发与盈利增长为牛市提供支撑。投资者应关注AI落地带来的新商业机会，在波动中把握结构性价值，符合国家科技创新战略方向。

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