随着AI算力硬件投资热潮在下半年逐渐退潮，公募基金正将投资重心从上游技术底座向下游应用端迁移。国内首部AIGC长剧《后西游记》的热播，成为这一转向的催化剂，市场开始关注具备商业化落地能力的AI应用。

基金经理们正摒弃单纯的故事叙事，转而采用年化经常性收入（ARR）、现金流和财报数据等硬指标筛选标的。这标志着AI产业投资从概念炒作进入商业验证阶段，投资逻辑更趋理性与务实。