据希鸥网消息，10月12日，风华秋实集团控股有限公司（下文简称为：风华秋实）第五次向港交所主板递交上市申请。据了解，这已经是该公司两年内第五次递交招股书，过去曾在2021年1月22日、2021年9月27日、2021年11月15日和2022年4月1日四次向港交所抛出橄榄枝，但最后都已“招股书失效”作为结尾。

01.上半年净利润仅83万

北京丰华是风华秋实的前身，创立于2010年，是一家在中国经营超过10年的音乐娱乐服务供应商，主要专注于授出音乐版权及音乐录制业务，辅以演唱会主办及制作、艺人管理，公司创始人李辉曾是摇滚歌手崔健所在乐队的键盘手。

经过十余年的发展，风华秋实目前共管理11名音乐艺人及10名练习生艺人，包括黑豹乐队（自2012年起）、鹿晗（自2015年起）、郝云（自2016年起）等。除此之外，集团于2021年得到王若蕾、李思宇及Oh My Uncle（一支新组成的乐队）加盟。

招股书也披露了风华秋实近几年的财务数据，风华秋实2019年至2021年营收分别为5560.5万元、7056.1万元和8185.8万元，溢利分别为1881.8万元、4271.7万元和3325.1万元。这三年，其营收逐年增加，但净利润有一定波动。而今年上半年，其营收4223.9万元，溢利仅83.3万元，不过同比扭亏为盈。

招股书中提到，公司收入、利润波动较大，一定程度上源自疫情期间于线下演出受到的限制。自2020年新冠爆发以来，风华秋实被取消了不少于15场大型演出，其中包括一个合约金额为290万元的演唱会制作项目。

02.高度依赖核心艺人

值得注意的是，风华秋实在招股书中也提到，目前风华秋实公司的业务在很大程度上依赖核心艺人鹿晗。据招股书，2018年至2022年上半年，来自鹿晗（集团）的收益分别为7090万元、1420万元、1500万、760万及1070万，营收占比分别为70.6%、25.5%、21.2%、9.3%和25.2%。其中，2018年，风华秋实曾为鹿晗举办演唱会，令该艺人占公司当年总营收约七成。

10月11日晚间，鹿晗在接受采访时透露，新专辑预计将在年底发布。新专辑的发布情况或将助力风华秋实的上市进程。

但依靠核心艺人打天下并非好现象，从投资角度说存在较大的风险。一旦头部艺人出走或是艺人塌房、做出违法行为，就会对公司造成重创。目前距离鹿晗合约到期仅剩两年，风华秋实也在招股书中表示，与鹿晗的合约期满后，不能保证双方是否还将继续合作。

03.经纪公司上市难

此次风华秋实的上市历程很容易让人想起前几个月同样寻求上市机会的乐华娱乐和被戏称为“周杰伦概念股”的巨星传奇。

今年8月7日，旗下拥有王一博、程潇、孟美岐、吴宣仪等艺人的乐华娱乐通过港交所聆讯，准备赴港上市，结果却在9月1日认购期满后宣布暂停IPO。

10月5日，周杰伦所在的巨星传奇也第三次向港交所提交了招股书。在此之前的2021年9月和2022年3月，巨星传奇也曾两次申请上市，但均未成功。

经纪公司上市为什么这么难？

一方面，当下娱乐圈、音乐市场环境并不乐观，后疫情时代文娱公司的收入、利润在这几年波动较大，仍然要面对许多挑战。

另一方面，风华秋实和乐华娱乐、巨星传奇等公司与流量艺人捆绑上市的办法过于“简单粗暴”，依赖头部艺人的情况过于严重，资本方对此信心不足。