01.绿源电动车奔赴IPO

希鸥网消息，11月22日，绿源电动车背后母公司绿源集团控股（开曼）有限公司（下文中简称“绿源集团”）在港交所披露了其IPO资料，拟在港交所主板上市。

绿源品牌创建于1997年，总部位于浙江金华。自成立以来，绿源一直处于行业领先地位，作为电动车行业的技术派，绿源一直致力于引领电动车核心技术发展，用科技改变国民出行。

绿源电动车的产品涵盖电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车三大品类。其中，液冷电动车系列，搭载绿源独有液冷电机，可以做到持久续航，官方宣传该电机可保用10年。

招股说明书显示，本次IPO募集所得资金净额将主要用于研发工作以保持技术优势；加强销售和分销渠道，用于品牌和营销活动以提升品牌知名度；加强产能，主要涉及建设新的生产设施以及升级生产设备和机器；以及用作营运资金和其他一般企业用途。

目前，绿源有三大智造基地，分别为山东智造基地、广西智造基地、浙江智造基地。其中，浙江基地主要承接原材料的收发仓储、整车的装配制造、成品车的储运功能；通过行业最先进的自动下料、自动焊接技术和机器人等设备，实现车架制造、电机装配等关键工序的高度自动化、智能化生产；山东基地拥有完备的生产制造体系，能够对电池、电机、控制器、充电器、车架、轮毂、表面处理等一系列的电动车关键部件进行自主研发和制造。

02.赚钱容易，盈利难

招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年1-6月绿源集团分别实现营业收入24.94亿元、23.78亿元、34.18亿元及19.98亿元。

而与之形成鲜明对比的是，2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，其净利润分别为6973.9万元、4028.1万元、5926万元及5180.4万元，净利率分别仅为2.8%、1.7%、1.7%及2.6%。

也就是说，按照2021年总销量19.48万辆计算，相当于绿源集团每卖出一辆电动车，利润仅30元，赚得可以说是“辛苦钱”了。

希鸥网认为，绿源电动车净利率低的原因主要是毛利率较低，报告期内，绿源电动车的毛利率仅为13.7%、12%、11.3%及9.9%。造成毛利率低的主要原因可能是售价低且向上游的议价能力不敌可比公司。

此外，虽然是电动车行业内的老品牌，但绿源电动车在知名度方面仍难与爱玛、雅迪、小刀等相提并论。不过绿源也意识到了这个问题，近几年在通过签约代言人、冠名综艺节目的方式在知名度上做一下弥补。

03.电动车玩家瞄准高端化

随着行业执行标准的提高与中小企业清退，两轮电动车品牌发展也不再依赖“价格战”，而是转变为重点提升品牌价值与产品价值，高端化和智能化正成为两轮电动车行业未来发展的重要方向。具体策略包括成立高端智能锂电品牌，与科技公司合作提升产品智能化水平等。

其中，最具有代表性的品牌就是雅迪和爱玛。

今年6月底，雅迪一场新品发布会同步在中国和西班牙举行，在发布会上发布了冠能3、E9以及Q7等两轮电动车新品，按照雅迪的介绍，这些新品基于TTFAR 3.0增程系统和YADEA OS智慧中枢系统，可以实现高端且智能的出行。

据雅迪官网显示，冠能3的售价也超过了4000元，lite版售价为4499元，Max版售价6999元。为了给这些新产品的上市造势，雅迪官方很早就在官微上宣传，同时也在上市后安排了线上+线下的宣传渠道。

爱玛先是在今年3月中旬，在贵阳开了一场新品发布会，发布了名为F692的新品。再到五个月后，其又发布了一款名为A808的电动车新品，按照官方介绍这款产品不仅具有远程控车、GPS定位等智能化功能，同时也具备200公里的续航能力，使其具备了高端电动车的特点。