8月12日，小米生态链企业——成都趣睡科技股份有限公司(301336.SZ)在深交所首发上市，登陆创业板。首日高达涨幅171.04%，盘中触发两次临停。以中一签500股计算，截至当日收盘，趣睡科技为打新股民带来了3.2万的浮盈。

趣睡科技成立于2014年10月22日，是一家主营高品质易安装家具、家纺等家居产品的公司，核心品牌为“8H”。家具类别产品包括软体家具的床垫、沙发、软床等产品；木质家具的实木床、实木茶几、实木组合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等；家纺类别产品则主要包括枕头、被子、床褥、四件套等。

趣睡科技2019年-2021年的营业收入分别是5.52亿元、4.79亿元以及4.73亿元，归母净利润分别是7392.98万元、6787.95万元以及6845.51万元。

一家卖家居的公司想要有如此营收并不容易，趣睡科技的成功和背后的小米脱不开关系。

众所周知，趣睡科技最大的一个亮点便是与小米集团、京东集团的深度绑定，外界通常将趣睡科技称为“小米系”的一员，是小米系第五家完成上市的公司。

根据趣睡科技招股书，小米集团现持有公司股份12%，京东集团关联方京东数科持有2.47%。除了股权关系，小米集团与京东集团还是趣睡科技的前五大客户以及前五大供应商。

趣睡科技的运营方式采用了小米系一贯的“互联网”打法，注重互联网营销，建立品牌效应。报告期各期公司线上渠道销售占比均超过97%，线下渠道销售占比较小。公司线上渠道包括B2C模式、B2B2C模式和分销商模式。

但这样与小米的深度绑定，优势与挑战并存。报告期内小米系列平台的收入占比分别为75.69%、68.43%和 61.41%。尽管公司通过小米系列平台实现的销售占比有所下降，但主要运营平台仍为小米，渠道非常单一。并且从近年来雷军掌管的顺为资本对趣睡科技的多次减持来看，雷军的撤退迹象已十分明显。一旦与小米的合作关系有所变动，趣睡科技将面临很大的考验。

除了和小米的合作关系外，趣睡科技还有一些亟待解决的问题。

一是生产依靠代工，品质难以控制，没有自己的工厂。招股说明书显示，趣睡科技所有产品均采取外包生产方式，在集中力量产品研发创新和降低 固定资产投入的同时，也出现了产品质量难把控、服务不及时等多重问题。

天猫投诉平台显示，2019年5月以来，趣睡科技被消费者投诉总数达21条，其中因虚假宣传导致产品质量差和售后服务不及时出现16条。有消费者投诉称，“8H乳胶床垫涉嫌虚假宣传，违反了《广告法》，出现掉粉、严重内缩等质量问题”，还让消费者对“8H乳胶垫的真伪”产生了质疑。

二是产品研发投入的问题。趣睡科技介绍，公司的核心技术来源于自主研发，核心技术在主营业务及产品中应用广泛，涵盖床垫、床架床具、枕头、沙发、被套等主要产品系列，近年来公司持续保持研发投入和产品创新，截至2021年12月31日，公司已获授权专利194项，其中实用新型专利144项，外观设计专利50项。

但招股书显示，趣睡科技期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用及财务费用，2019-2021年度，期间费用分别约为1.05亿元、0.59亿元和 0.58亿元，其中研发费用分别约为630.92万元、614.86万元、804.4万元，占营业收入比例分别为1.14%、1.28%、1.7%。尽管趣睡科技的研发费用占营业收入的比例逐年提升，但研发人员人均产出却呈下降趋势，2019-2021年度，研发人员人均产出分别为1492.39万元、1227.21万元、1099.29万元。这对于一个将自主研发作为核心技术的公司来说，并非一个好的信号。

趣睡科技能否在未来继续交出满分答卷，就要看这些问题能否得到妥善解决了。