10月14日，港交所官网披露了猪八戒股份有限公司（下称“猪八戒网”）的上市申请材料，公司拟在港交所主板上市，中信证券、建银国际为联席保荐人。

“猪八戒网”这四个字，对很多人来说熟悉又陌生。

熟悉在于猪八戒网在中文互联网也是元老一般的存在。其成立于2006年，是一家综合型定制化企业服务电商平台。截止目前，猪八戒网已经为客户提供了十六年之久的服务。

陌生在于虽然起步早，但猪八戒网并没有同其其他互联网公司混得好，辛苦经营十六年，仍未能盈利。

01.猪八戒网发展史

迈入千禧年后，腾讯、阿里巴巴、百度等公司的崛起，引发了中国市场的互联网创业潮。那个时候，对任何一个传统行业进行互联网改造，并用“互联网+”的概念来加以包装，几乎都能做大做强，甚至融资上市。

猪八戒网就是在这样的背景下出现的。

创始人朱跃明曾是《重庆晚报》的首席编辑，在互联网蓬勃发展时，他突发奇想：电商交易的都是实物，创新创业这种非实物类的是不是也可以用电商来实现？

行动派总是热血的，很快他就花了500元，在网上发帖找人建了一个网站，并命名为猪八戒网，主要为客户提供三项服务：第一，做中介服务，为企业雇主和服务商提供一个相互选择的平台；第二，自己为企业做服务，比如为企业提供财税管理、知识产权及科技咨询等服务；第三，向政府及中大型企业客户提供产业服务，比如为当地产业园招商、提供数字化品牌营销等。

如朱跃明所料，猪八戒网真的做起来了，并在成立仅一年时就拿到了500万元的天使轮投资。

02.连年亏损，猪八戒网为什么不盈利？

招股书显示，2019年-2022年上半年营收分别为7.17亿元、7.57亿元、7.68亿元和2.87亿元，毛利率分别为54.2%、63.7%、60.7%、62.0%和59.4%。

2019年-2022年上半年净亏损分别为2.73亿元、0.52亿元、3.66亿元和1.33亿元，三年半亏损达10.38亿元。

而成交额和客单价方面，2019年-2022年上半年，猪八戒网的商品交易总额分别为24.35亿元、54.82亿元、84.05亿元和36.35亿元，平均客单价分别为1.05万元、2.11万元、2.54万元和2.29万元。

一连串的数据看下来，让人忍不住想问，在客单价和业绩逐年攀升的前提下，猪八戒网为什么仍在亏损？

招股书上将这一问题解释为受疫情影响。作为一个企业服务平台，猪八戒与客户之间的联系十分密切，而其客户大多数为中小企业，经营规模较小且资金预算有限。近年来疫情对这些企业影响很大，因此也会选择减少对猪八戒的服务和产品的支出，导致猪八戒收入下降。比如2020年，受疫情影响，猪八戒网客户的需求和园区入住率下降，导致其产业服务和产业园区工位租赁收入下降，最终导致这一年的产业服务收益相较2019年减少31.6%，

连年亏损同样是猪八戒网多次寻求上市的主要原因。早在2011年，猪八戒网就有了海外上市的计划。但2015年，朱跃明放弃了海外上市并计划在A股上市，2019年7月向重庆证监局提交上市辅导备案，但并未正式申请，后决定进行赴港上市。

对于猪八戒网来说，将风险转移给资本世界，是其目前最好的出路。