上海方言中，“乓乓响”原意是指某产品或物品的品质优良，敲击起来的声音很响亮，引申意为做人做事口碑好，但这个名叫“乓乓响”的企业的口碑却在递交招股书后跌到了谷底。

希鸥网消息，10月24日，乓乓响（中国）有限公司（以下简称乓乓响）向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，中国平安资本（香港）为其独家保荐人。据了解，乓乓响此前曾在新三板上市（836365）并于2019年8月30日退市，距离4月8日上市失利后仅199天。

乓乓响成立于2012年，是一家食堂食品供应链综合服务供货商，主要向上海的企业及机构客户（大部分为幼儿园及教育机构）供应广泛而品类齐全的农产品及其他食品。

此外，公司也提供增值供应链服务。其运营模式是为客户提供产品，让客户使用产品准备餐食，并在食堂或餐厅提供或制作成盒饭予学生、员工及其他消费者。

招股书显示，从2019年至2021年，乓乓响的营收分别为1.43亿元、1.23亿元、2.23亿元，2022年前五个月营收7446万元，2021年同期营收则为8759万元。

毛利润方面，2019-2021年，乓乓响的毛利润分别为4127.6万元、4717.6万元和7541.7万元，2022年前5个月则为3979.6万元。

由此同期相对应的毛利率，分别为28.9%、38.2%、33.8%和53.4%。由此不难看出，今年前五个月，乓乓响的毛利率畸高。对此，乓乓响公司的解释是，由于植物性食品的毛利陡增，令整体毛利率大幅增长至53.4%。

招股书上表明，在2022年前5个月，乓乓响出现了“临时及应急服务客户”，实现营收3426.6万元。这139名临时及应急服务客户中，主要是上海市住宅区团购团长、个人客户、政府机关以及企业及机构实体。其中团购团长成为主要的客户来源。前五个月贡献1732.3万元，占该业务板块营收的50.6%。

具体为，团购团长业务毛利率74.7％、个人客户毛利率52.6％，政府机构、临时及应急服务供应商、为雇员采购的实体业务毛利率分别为73.6％、83.8％、74.6％，只有其他企业及机构客户的毛利率低于50％，为36.3％。

对应到今年上半年上海本地的情况，也就是说，疫情期间内，乓乓响通过卖远超成本价格的菜给上海市住宅区团购团长、个人客户、政府机关以及企业及机构实体，赚到了钱。

而乓乓响则在招股书里将这种行为美化为“拥有较强的议价能力”。招股书里写，乓乓响指定专责定价人员执行定价政策及监察企业的盈利能力及整体竞争力。乓乓响的定价团队定期核实市价，将采购价及售价与市价进行比较。根据相关客户及供货商框架协议，每周至每月调整公司与客户及供货商的买卖价。以此提高乓乓响的产品售价来抵消全部或部分的采购价格的增幅，确保乓乓响的盈利能力。

但这种自我定价的行为明显违背市场逻辑，产品价格往往不是生产者自行定价，而是由市场定价，乓乓响宣称有很强的自我定价能力，其实只是将疫情期间卖天价蔬菜的行为合理化而已。

招股书披露后，乓乓响迅速登上热搜，引发了上海市民的热议，在上海物资短缺的时间节点，乓乓响卖给临时及应急服务商100块钱的菜，成本只有不到17块钱，这让很多人无法接受。

而乓乓响，在疫情的红利消失后，也失去了消费者的好感与信赖，如何维持高增长、继续保持产品竞争力和市场份额是当下其最需要考虑的事情。