希鸥网消息，乐普心泰医疗科技公司（以下简称心泰医疗）于今日（11月8日）正式在港交所上市，公司发行2245.5万股股份，每股定价29.15港元，每手1000股，所得款项净额约5.67亿港元。截至发稿，心泰医疗涨2.23%，报29.8港元，成交额1658.3万港元。

01.开盘即涨的心泰医疗

心泰医疗成立于1994年，是一家中国领先的先天性心脏病介入医疗器械供应商，专注于结构性心脏病介入医疗器械的研发、生产及商业化。

值得一提的是，心泰医疗是由上市公司乐普医疗拆分而来。2009年，蒲忠杰、张月娥创立的乐普医疗，成为首批在创业板上市的公司；2022年2月，乐普医疗分拆的乐普生物登陆港交所，如今市值131亿。 心泰医疗是“乐普系”第三个上市平台。

根据弗若斯特沙利文报告，心泰医疗是中国最大的先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品制造商，按2021年于中国销售确认的收入计，公司的市场份额为38.0%。

据悉，心泰医疗此次募集资金主要是为未来五年内的研发活动提供资金，包括促进在研产品的开发及注册，以及根据法规要求对商业化后的某些产品和在研产品进行长达五年的临床试验。

02.主营封堵器产品，毛利率高达88%

作为中国最大的先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品制造商，目前，心泰医疗拥有全面的产品组合，20款已上市封堵器产品、9款封堵器在研产品以及21款主要心脏瓣膜在研产品。

从心泰医疗的招股书上可以得知，在过去的2019年、2020年、2021年和2022年上半年，乐普心泰医疗的营业收入分别为1.16亿、1.48亿、2.23亿和1.25亿元人民币；同期间，相应的净利润分别为5,190.9万、6,877.2万、5,869.7万和2,425.5万元人民币。不难看出，2021年增收不增利。

其中，先天性心脏病封堵器产品无疑是心泰医疗的核心业务。2022年前6个月，，先天性心脏病封堵器产品收入占比72.7%，封堵器相关手术配套产品收入占比21.7%，合计占比94.4%。这也意味着，目前乐普心泰的业绩基本上全依赖于封堵器产品。

毛利率方面，据招股书显示，2019年、2020年以及2021年，心泰医疗的毛利率分别为88.3%、89.8%和88.8%，而截至2022年6月30日毛利率则为87.7%。

可以看出，心泰医疗的毛利率很高，稳定在88%上下，但纯利方面却没有这么稳定。2019年、2020年以及2021年，心泰医疗的纯利率分别为44.6%、46.4%、26.4%，截至2022年6月30日纯利率为19.4%，整体纯利率一路走低，值得注意的是，2021年纯利率跌幅达到了近50%。

股权结构方面，心泰医疗首次向港交所递表之前，包括维梧资本、红杉资本、上海生物医药、鼎晖投资等作为注资方，对乐普心泰医疗进行增资入股，融资金额不超过9517.73万美元。

IPO前，乐普医疗直接持股85.48%，通过天地和协持股0.86%，合计持股86.34%；蒲忠杰博士为乐普医疗实际控制人，拥有乐普医疗约25.25%的表决权。乐普医疗、蒲忠杰博士、天地和协，被视为公司一组控股股东。其中，红杉资本持股1.92%；上海生物医药持股0.97%；鼎晖资本持股0.96%；怀化皓智持股0.48%。