四块钱一杯的柠檬水，两块钱一个的圣代，六块钱一杯的雪顶咖啡，五块钱一杯的奶茶......在这个物价飞涨的时代，这几乎是在蜜雪冰城才有机会看到的饮品价格。

9月22日下午，中国证监会官网显示，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）的A股上市申请已获受理并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板，主承销商为广发证券。

希鸥网了解到，蜜雪冰城本次计划发行不超过4001万股，每股价格或超过162元，粗略计算，蜜雪冰城的总市值约为648亿元人民币。

蜜雪冰城的创始人名叫张红超，1997年，他拿揣着奶奶给的3000元钱，在郑州开了一家不足5平米的冷饮店，取名为“寒流刨冰”，这就是蜜雪冰城的前身。

家庭并不富裕的张红超在学生时期尝尝遭人白眼、受人欺负，也正是因为此，张红超才坚持走平价下沉路线。如今，二十余年过去，张红超和他的蜜雪冰城真的将这条路走到了极致。

招股书显示，2019年、2020年、2021年，蜜雪冰城分别实现营业收入25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元，实现净利润4.41亿元、6.31亿元、19.12亿元，其中2020年和2021年分别同比上升42.81%、203.09%，三年下来盈利已经超过30亿元。

这些盈利从何而来？

首先当然是收取加盟费。2019年年底，蜜雪冰城已经开出了7171家门店；疫情期间，蜜雪冰城凭借“减免一年加盟费用”的策略吸引到了一大批加盟商，到2020年年末时，门店数量已达12928家；2021年，蜜雪冰城凭借朗朗上口的广告歌出圈，新增门店数量7058家，总计达到19986家；截至2022年3月末，蜜雪冰城已有22276家门店。这些门店网络覆盖了境内31个省份、自治区、直辖市，甚至开到了海外——蜜雪冰城于印尼、越南已分别开设了 317 家、249家门店。

值得一提的是，这一庞大的门店网络几乎全部依靠加盟支撑，截至2022年3月末，公司加盟门店及直营门店数量分别为22,229家及47家，如此多的加盟门店自然也为蜜雪冰城带来了不菲的加盟收入。

但加盟费并非蜜雪冰城的主要收入，蜜雪2021年主营收入Top3分别为食材、包材、设备设施，三者占主营收入比例分别为70%、17%、6.7%。也就是说，占据超过85%的营收的大头是食材、包材，也就是产品的原材料及外包装。

蜜雪核心的原材料均为自主生产。从招股书披露的模式来看，蜜雪的上游面对的是乳制品、糖、植脂末等初级原材料，并在其上游供应链端，进行杀菌、调配、包装等处理后，标准化处理后投入到门店端，且值得注意的是，固体饮料、风味饮料浓浆均为常温保存，而非冷链运输，不仅让门店端更标准化，也在很大程度上压缩了物流成本。

截至今年3月末，公司已建成了252亩智能制造产业园、13万平方米全自动化生产车间，可以实现现制饮品、现制冰淇淋核心食材的自主生产。目前，公司正在广西、重庆、河南、海南、安徽等地筹建新的生产基地，建成后自主生产能力将进一步提高。

不仅原材料来自自己，蜜雪冰城还在2014年建立了自己的物流中心，打通了原材料-加工-运输-门店的供应链，进一步压缩了门店运营成本，也提高了蜜雪冰城的利润率。2021年蜜雪实现营收103.5亿元，净利润19.1亿元，也就是说，平均每卖出1块钱，便有约2毛的净利润进账，如此高的净利润率是别的奶茶店可望而不可及的。

整体看来，蜜雪冰城的招股书数据漂亮，如无意外，应该很快会上市，征战A股。在和赚吆喝的喜茶、奈雪的战役中，蜜雪冰城是真正的赚钱赢家。