01.片仔癀发布季报，股价跌停

10月21日晚间，此前被称为“药中茅台”的片仔癀（漳州片仔癀药业股份有限公司，简称“片仔癀”）发布了今年第三季度的季报。财报数据显示，片仔癀在报告期内营收21.93亿元，同比下降3.08%；归母净利润7.38亿元，同比下降17.64%，其上一次出现营收净利双降还是在2014年。前三季度整体业绩也表现不佳，实现营收66.16亿元，归母净利润20.52亿元，同比增长8.25%和2.04%；扣非后归母净利润20.62亿美元，仅增长2.77%。

随着三季度业绩公布，片仔癀的股价遭遇了前所未有的下挫 。10月24日开盘后，片仔癀迅速跌停，报231.62元/股，跌幅为10%，总市值为1397亿元。

面对股价的异常，24日晚间，片仔癀发布了关于2022年前三季度业绩的说明公告。

公告称，2022年上半年的扣非后归母净利润同比增长18.08%，2022年第三季度单季度的扣非后归母净利润环比增长16.32%，公司经营保持稳健增速。而2022年前三季度这一数据同比增长仅为2.77%，这是受到2021年第三季度单季度的扣非后归母净利润同比增长92.51%这一异常基数影响。目前，公司生产经营活动均正常推进，无应披露未披露重大事项。

02.业绩下滑，原因在片仔癀锭剂

希鸥网了解到，片仔癀成立于1999年12月，系由原漳州制药厂改制而来，主要业务包括中成药制造、医药流通等，核心产品有片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片等，此前曾因品牌知名度高、产品具有稀缺性等原因被称为“药中茅台”。

好好的“茅台”，为什么突然业绩异常？公告中所提到的2021年九月份92.51%的利润增长从何而来？希鸥网认为，这都与片仔癀锭剂有关。

片仔癀锭剂属于肝病药物，是片仔癀的独家品种，其功能主治清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛，用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。

2021年，因“片仔癀锭剂对治疗肝脏疾病具有良好效果”被广泛传播宣传，该产品在市场上受到追捧，无数人争相购买。不仅在一手市场销售火爆，片仔癀锭剂在二手市场的人气也是盛况空前，曾被黄牛炒到了1600元/颗，仍然是“一颗难求”。

而二手市场的价格也会对一手市场产生影响，二者之前恶性循环，药品价格居高不下。据统计，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次，其中，出厂价方面，从2004年的125元/粒升至2020年1月初的390元/粒，提价幅度高达212%；零售价则从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54%。

这是2021年九月份片仔癀92.51%的利润增长的由来。而当热潮退去，片仔癀锭剂的价格也逐渐恢复正常，营收自然也恢复常态了。片仔癀第三季度收入和利润出现了同比下滑的情况，主要是2021年同期线上直销快速放量导致了业绩高基数。

值得一提的是，在2021年6月起后，片仔癀公司大幅提高了产品供应量，加大对自营渠道和主流连锁药店渠道的管理力度，努力平抑投机，缓解市场供需矛盾。这一主动破解市场炒作的做法还是值得肯定的。