美债利率飙升创20年新高，AI产业链面临重定价压力

近期，美债长端利率显著上行，推动收益率曲线陡峭化。截至8月17日，10年期与30年期美债利率分别上行34和45个基点，而2年期仅上行9个基点。30年期美债利率已升破5%，创2004年以来新高；10年期逼近2007年次贷危机时水平。作为全球无风险利率之锚，美债利率快速上行引发权益、外汇及大宗商品等大类资产再定价，AI产业链波动亦受此传导。

驱动因素包括：美国政府财政扩张导致国债供给激增，总规模已达37.6万亿美元；外国官方机构和美联储等传统买家减持，需求转向金融机构，放大波动；AI发债潮（科技巨头2025年发债超1200亿美元）对美债形成挤出效应；通胀抬头及货币政策收紧预期推升长端利率。

美债利率高企将导致全球高利率环境持续，科技股因依赖融资而承压，AI产业链或面临估值回调。历史参照2007年次贷危机前的美债利率水平，当前需警惕类似风险。