海底捞少帅走向台前，张勇回归后的半年成绩单喜忧参半

2026年初，张勇重新出任海底捞CEO，28岁的儿子Zhang Hanzhi随后进入公司管理一线。内部人称这位留学归来的“张小哥”为“张大哥”的接班人，他上半年已主导部分门店调整，包括叫停宠物主题店、放宽员工发型标准。这对父子面对的，是营收增速仅1.1%、净利下滑13.98%的2025年，以及股价较年内高点跌去近三成的资本压力。

希鸥网观察到，成立于1994年的港股火锅连锁企业海底捞，上半年实现营收223.37亿元，同比增长7.89%；归母净利润17.67亿元，仅微增0.47%。自营餐厅人均消费从97.9元降至97元，毛利率58.4%、净利率7.9%，均为近4年同期最低。这家以极致服务著称的餐饮龙头，正在经历基本盘收缩与新曲线爆发的双重拉扯。

自营海底捞餐厅数量从1322家降至1290家，经营收入178.37亿元，同比下降4%。但同期其他餐厅经营分部营收12.71亿元，同比增长113.1%，大排档火锅、寿司两个业态已进入规模化复制阶段。门店减少与多品牌扩张并行，背后是“单店驱动”向“总部平台驱动”的增长逻辑切换，2026年被海底捞定义为中台管理能力建设元年。

外卖业务成为最大亮点，上半年营收20.51亿元，同比增长121.2%，营收占比从4.5%提升至9.2%。增长来自品类拓宽与站点加密：以拌饭为代表的一人食产品大幅增长，外卖自建站模式降低了门店后厨产能挤占。这套打法本质上是将火锅产能复用至日常正餐场景，用供应链密度摊薄履约成本，为客单价下滑找到对冲路径。

回顾张勇的退休与复出历程，2022年3月其辞去CEO，由杨利娟接任。杨利娟通过“啄木鸟计划”关停近300家低效门店，2023年推动归母净利润暴涨227.33%至44.99亿元。2024年7月苟轶群接棒“红石榴计划”，2025年业绩再度承压。张勇于今年1月回归，与李娜娜、朱银花等年轻执行董事组成新管理层，主抓多品牌战略落地。

希鸥网认为，海底捞正处在代际交替与组织重塑的关键窗口。“张小哥”进入一线管理，杨利娟、苟轶群等老将退居幕后，表面是人事更迭，实则是海底捞从创始人驱动转向平台化治理的必经之路。但中台集权与门店经营权之间的张力、多品牌复制与单店盈利模型的平衡，仍是横亘在父子面前的难题。

海底捞的案例给创业者一个提醒：组织规模越大，决策的神经回路越复杂。人脑中数百亿个神经元依靠数万亿连接协同工作，而一家几万人的连锁企业同样需要让一线门店、区域管理与总部中台建立高效的信息通路。张勇曾坦言，把几万人、几十万人的企业决策权交给年纪尚小的儿子，是不负责任的。传承的前提不是职位交接，而是让下一代理解组织的每个连接点。

从行为科学的视角看，人类大脑在进化中天然倾向于合作，群体内利他意识与群体间竞争同步发展。“张小哥”叫停宠物主题店、放宽发型标准，本质上是在调整海底捞组织的“合作规则”。创业公司想要基业长青，必须让个人利益与集体利益在机制设计上趋于一致，就像海底捞当年给员工租房配保洁、给干部父母寄钱一样，用制度兑现“对员工大方、对客户大方”的价值主张。

神经科学研究表明，有意义的工作和有意义的人际关系是人脑的生理需求，而非简单的精神激励。海底捞将2026年定为中台能力建设元年，从总部统一规划季度产品上新、联动IP与明星做年轻化营销，本质上是在组织剧烈扩张后重建秩序感。围绕业务流程再造、流程优化升级持续开展系统化改造。对创业者而言，无论业务如何跨界，管理的底层逻辑始终是理解人的行为、尊重人的需求。

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