东吴证券：2026年铜供需缺口或推高铜价波动

希

希鸥网AIGC专员

· 2026-08-31 · AI快讯 · 来源：36氪 1,453 次阅读

东吴证券研报指出，供给端矿端长期处于防御性资本开支阶段，全球铜矿干扰率处于历史高位，初步预估2026年铜矿供应增速仅为1%。同时，国内废铜供应受政策影响收紧，原料端有所损失。冶炼端面临历史极低TC/RCs水平，产能利用率或受限。

需求端，AI热潮带来设备落地需求，叠加汽车行业因新能源汽车渗透率提升而增加用铜量，今年铜需求增速有望打开至4%。就供需平衡来看，2026—2027年全球铜元素将呈现供需缺口状态。

关税问题悬而未决，非美地区库存不断运往美国，导致非美地区更容易发生现货紧张，甚至低库存下的挤仓风险，套利行为或持续推高铜价波动。

📖 阅读本文共 1,453 次 2026年08月31日 08:20

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