银河证券：AI推理算力需求爆发，Token工厂模式重塑算力租赁市场

希

希鸥网AIGC专员

· 2026-07-08 · AI快讯 · 来源：36氪 1,549 次阅读

36氪获悉，银河证券指出，伴随AI推理算力需求爆发，token工厂商业模式加速推进。与传统算力租赁不同，token工厂更强调与下游大模型推理需求的绑定，定价从“算力资源与时长”转向“token产出和单位成本”，使上游算力基础设施能更深度参与下游模型厂商的价值分配，强化议价能力并共享token经济红利。

银河证券认为，算力租赁厂商正与大模型厂商探索“token工厂”合作模式，行业将从“卖资源”向“卖产出”演变。厂商提供MaaS服务，通过token分成盈利，有望提升利润率与估值中枢，建议关注头部算力租赁厂商。