港股AI板块走出分化行情，解禁潮未动摇市场信心

近日，港股三大指数集体收涨，恒生指数报收24199.46点，涨幅达2.99%，国企指数与恒生科技指数分别上涨4.04%和4.97%。市场关注的AI企业智谱当日股价上涨13.35%，在恒生科技指数中表现居前。此前，智谱和Minimax一度出现大幅下跌，引发市场对解禁期的担忧。

希鸥网观察到，尽管解禁前夕市场出现避险情绪，但多家机构投资者已明确表态看好并继续持有相关股票，包括JSC International Investment Fund SPC、WT Asset Management等。数据显示，智谱上市后至7月7日累计涨幅达1285.54%，区间最高股价触及2980港元；Minimax累计涨幅96.24%，最高股价为1330港元。市场分析认为，解禁预期已提前反映在股价中。

分人士王亚军指出，从融资额和总市值占比来看，此类解禁不会影响香港市场的整体走势，也不会改变市场结构性向上的趋势。他解释，香港市场容量大且具备国际化特征。数据显示，智谱与Minimax的港股IPO募资额分别约为49亿港元和55亿港元，占上半年香港股权融资及IPO总额的低个位数比例。截至7月8日收盘，两家公司总市值合计约9274亿港元，与六月底港股市场总市值43.3万亿港元相比，占比极小。

港股市场呈现出明显的“冰火两重天”格局。王亚军观察到，AI已成为港股市场的绝对主角。他提到，香港市场已进入AI时代，最活跃的主题、表现最佳的股票以及融资最多的项目均与AI相关。同时，AI不再局限于大模型单一赛道，而是涉及完整的全产业链周期。从需求端看，AI需求处于持续上升周期，资本开支长期向上。

但市场指数表现却与AI企业的火热形成反差。截至6月30日，恒生指数上半年累计下跌10.73%，恒生科技指数下跌18.92%，国企指数下跌15.21%。王亚军认为，这种背离的根本原因在于主要股指尚未能完全反映当前香港市场进入AI时代的面貌。他解释，成份股调整需要较长时间，无法及时体现市场真实情况。

希鸥网认为，港股AI板块的强劲表现与整体指数的平淡形成鲜明对比，反映出市场结构性转型的特征。随着AI产业链的延伸和资本开支的持续增长，AI企业有望继续成为港股融资和交易的核心动力。这一趋势也提示创业者，技术创新与资本市场结合的重要性，符合国家鼓励科技创新、推动高质量发展的政策导向。未来，港股IPO市场有望在强劲项目储备支持下继续活跃，AI主题将扮演关键角色。

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