产业观察

殷梦昊 科技日报记者 王春记者13日从复旦大学获悉，该校物理学系张远波团队联合国内外多家科研单位，首次成功制备仅含单个CuO2超导平面的极限二维铜基高温超导体Bi-2201，为解开高温超导机理这一凝聚态物理领域公认的“皇冠之谜”，搭建起高度可调的量子实验平台。相关研究12日晚刊发于《自然》杂志。超导体拥有零电阻特性，在高效输电、医疗核磁、磁悬浮、量子计算等领域应用前景广阔。1986年铜基高温超导被发现后，学界推断超导特性源于二维铜氧原子层，但二维体系难以稳定维持超导有序；同时薄层材料易被空气、水汽破坏，氧浓度难以精准调控，相关验证实验长期难以推进。单层材料。受访对象供图为突破技术瓶颈，张远波课题组自主研发低温惰性气氛实验设备，在隔绝外界干扰的环境下完成样品剥离与器件加工，还创新发展出高精度原位掺杂调控手段，氧含量调控分辨率可达δp≈0.0005，复现从莫特绝缘相到超导穹顶的完整相图演化过程。实验结果证明，单铜氧层样品保留了块体材料全部核心物理特征，仅超导转变温度小幅下降约10%，以确凿实验证据印证了高温超导的二维本质。团队将实验温度降至100毫开尔文，探测量子临界区间，观测到量子格里菲斯奇异性，并在零温极限发现反常金属态，该现象与玻色金属图像吻合，填补了单铜氧面量子相变研究的观测空白。“我们将铜氧化物厚度从双层推进至单层极限，造出了干净、可控的实验载体。”张远波介绍，借助这套体系，科研人员能够系统观测超导诞生、演化的完整过程，为厘清高温超导底层物理机制提供全新抓手。团队成员在实验室进行操作。受访对象供图距离高温超导首次发现已近40年，其内在机理仍未完全阐明。团队表示，每一次向材料极限的探索，都在持续拓宽人类对超导的认知边界。下一步，研究组将优化制备与测量工艺，攻关新型二维量子材料，深耕更高临界温度高温超导体研发。

殷梦昊 科技日报记者 王春记者13日从复旦大学获悉，该校物理学系张远波团队联合国内外多家科研单位，首次成功制备仅含单个CuO2超导平面的极限二维铜基高温超导体Bi-2201，为解开高温超导机理这一凝聚态物理领域公认的“皇冠之谜”，搭建起高度可调的量子实验平台。相关研究12日晚刊发于《自然》杂志。超导体拥有零电阻特性，在高效输电、医疗核磁、磁悬浮、量子计算等领域应用前景广阔。1986年铜基高温超导被发现后，学界推断超导特性源于二维铜氧原子层，但二维体系难以稳定维持超导有序；同时薄层材料易被空气、水汽破坏，氧浓度难以精准调控，相关验证实验长期难以推进。单层材料。受访对象供图为突破技术瓶颈，张远波课题组自主研发低温惰性气氛实验设备，在隔绝外界干扰的环境下完成样品剥离与器件加工，还创新发展出高精度原位掺杂调控手段，氧含量调控分辨率可达δp≈0.0005，复现从莫特绝缘相到超导穹顶的完整相图演化过程。实验结果证明，单铜氧层样品保留了块体材料全部核心物理特征，仅超导转变温度小幅下降约10%，以确凿实验证据印证了高温超导的二维本质。团队将实验温度降至100毫开尔文，探测量子临界区间，观测到量子格里菲斯奇异性，并在零温极限发现反常金属态，该现象与玻色金属图像吻合，填补了单铜氧面量子相变研究的观测空白。“我们将铜氧化物厚度从双层推进至单层极限，造出了干净、可控的实验载体。”张远波介绍，借助这套体系，科研人员能够系统观测超导诞生、演化的完整过程，为厘清高温超导底层物理机制提供全新抓手。团队成员在实验室进行操作。受访对象供图距离高温超导首次发现已近40年，其内在机理仍未完全阐明。团队表示，每一次向材料极限的探索，都在持续拓宽人类对超导的认知边界。下一步，研究组将优化制备与测量工艺，攻关新型二维量子材料，深耕更高临界温度高温超导体研发。

记者13日从中国科学技术大学获悉，该校潘建伟、包小辉、张强等与济南量子技术研究院等单位合作，成功实现了两个冷原子量子存储器间跨越420公里光纤的量子纠缠，并在230公里以上距离突破无中继量子纠缠分发的理论极限。这一成果大幅提升了物质量子比特间的纠缠距离，为城际尺度量子网络构建奠定了基础。日前相关研究以编辑推荐的形式发表在《物理评论快报》上。量子存储器间的远距离纠缠是构建量子互联网的技术基础，有望应用于基于量子中继的远程量子通信、分布式量子计算、分布式量子传感等方向。拓展量子存储器间纠缠距离的关键在于提升纠缠成功率。为此，团队多年来持续开展基于单光子干涉的纠缠连接研究，解决了长光纤相位锁定、独立激光器远程相位同步、高效率低噪声量子频率转换等技术难题。为进一步将纠缠距离提升至几百公里，还需进一步降低信道传输损耗，并提升单光子相位锁定的长期稳定性。研究团队将量子存储器的波长由795纳米切换至780纳米，并更换量子频率转换方案，使信号光子能够匹配光纤的超低损耗传输窗口。在单光子锁相方面，团队发展了结合全时与分时的双波长三频相位锁定技术，大幅提升了超长光纤情形下光子锁相的长期稳定度。结合这两项新技术，研究人员在不同长度光纤链路下开展了双节点纠缠实验研究。实验发现，直至420公里来自两个冷原子量子存储器的出射光子均能保持稳定的单光子干涉，存储器间的量子纠缠也得到了直接验证。研究人员表示，该工作不仅实现了存储器间纠缠距离的大幅提升，也在纠缠分发成功率上取得重要突破，在远距离情形（230公里以上）下可以突破量子纠缠直接分发的理论界限，相关技术使得构建城际尺度量子网络并开展相关应用研究成为可能。（中国科学技术大学供图）封面新闻丨第40个教师节，致敬这些良师益友亮点纷呈 氛围感拉满！2024年国家网络安全宣传周开启

记者13日从中国科学技术大学获悉，该校潘建伟、包小辉、张强等与济南量子技术研究院等单位合作，成功实现了两个冷原子量子存储器间跨越420公里光纤的量子纠缠，并在230公里以上距离突破无中继量子纠缠分发的理论极限。这一成果大幅提升了物质量子比特间的纠缠距离，为城际尺度量子网络构建奠定了基础。日前相关研究以编辑推荐的形式发表在《物理评论快报》上。量子存储器间的远距离纠缠是构建量子互联网的技术基础，有望应用于基于量子中继的远程量子通信、分布式量子计算、分布式量子传感等方向。拓展量子存储器间纠缠距离的关键在于提升纠缠成功率。为此，团队多年来持续开展基于单光子干涉的纠缠连接研究，解决了长光纤相位锁定、独立激光器远程相位同步、高效率低噪声量子频率转换等技术难题。为进一步将纠缠距离提升至几百公里，还需进一步降低信道传输损耗，并提升单光子相位锁定的长期稳定性。研究团队将量子存储器的波长由795纳米切换至780纳米，并更换量子频率转换方案，使信号光子能够匹配光纤的超低损耗传输窗口。在单光子锁相方面，团队发展了结合全时与分时的双波长三频相位锁定技术，大幅提升了超长光纤情形下光子锁相的长期稳定度。结合这两项新技术，研究人员在不同长度光纤链路下开展了双节点纠缠实验研究。实验发现，直至420公里来自两个冷原子量子存储器的出射光子均能保持稳定的单光子干涉，存储器间的量子纠缠也得到了直接验证。研究人员表示，该工作不仅实现了存储器间纠缠距离的大幅提升，也在纠缠分发成功率上取得重要突破，在远距离情形（230公里以上）下可以突破量子纠缠直接分发的理论界限，相关技术使得构建城际尺度量子网络并开展相关应用研究成为可能。（中国科学技术大学供图）封面新闻丨第40个教师节，致敬这些良师益友亮点纷呈 氛围感拉满！2024年国家网络安全宣传周开启

一个“0000000000@126.com”的网易电子邮箱，公开标价839040元，页面标注“永久买断”“无需续费，终身使用”。网易邮箱客服证实情况属实，称“10个0”靓号的“126邮箱”和“yeah邮箱”处于待售状态。成立于1997年的网易公司，旗下126邮箱曾是国内个人邮箱的代名词，如今却因一个天价号码重新回到舆论中心。希鸥网观察到，网易邮箱官方推出的“靓号”邮箱服务，对不同号码因数字组合、长度及稀缺程度差异进行分级定价。手机靓号能卖出高价，根源在于手机号承担着“网络身份证”功能，具备极高普适性。但电子邮箱在国内使用场景狭窄，缺乏群众基础的邮箱靓号，为何敢标出80多万元的价格？网易邮箱客服的解释是“靓号属于稀缺资源，价格由号码资源价值决定”。这套定价逻辑的本质，是典型的锚定效应。天价号码本身未必有人购买，但它重新划定了用户对邮箱号码价值的心理参照系——当“10个0”值80万时，一个几百元的生日靓号就显得“物美价廉”。网易真正想卖的，从来不是那个最贵的号码，而是它锚定之后所有“便宜”的号码。中国与欧美的互联网发展轨迹差异，是理解这件事的关键。欧美在PC高度普及后才转向移动互联网，电子邮件从20世纪80年代起就逐步演变为主要通信方式，其架构与互联网完全一致，使用通用标准和开源协议，不受单一公司控制。而国内大量网民第一次触网是通过智能手机，直接习惯了以微信为代表的即时通讯工具，电子邮箱始终没能站在舞台中央。属于异步通讯的电子邮箱，在时效性与新鲜度上逊色于即时通讯软件，个人邮箱业务在国内始终未能进一步发展。《魔兽世界》《剑网三》等PC互联网时代活跃至今的游戏仍支持邮箱登录，新游戏却几乎都不再提供这一选项。缺乏足够多的使用群体，让电子邮箱想要像手机号一样卖靓号并不容易。希鸥网认为，网易邮箱这步棋的本质，是在边缘业务上的一次“自救式创新”。作为网易当年起家的业务，邮箱已属食之无味弃之可惜的鸡肋。但电子邮箱也有明显优势：技术难度不高、用户粘性极高，用户往往将各种账号密保关联在邮箱上，更换成本与携号转网一样高，属于“上船容易下船难”。这为锚定效应提供了足够的受众基础。锚定效应的成功与否，取决于执行者的动作是否足够精准。网易邮箱团队没有坐等业务萎缩，而是主动“整活”，用80万天价号码制造话题，再以生日靓号、定制靓号承接流量转化。这与创业者在资源受限时的破局逻辑高度一致——不等待完美条件，用现有资源创造性撬动杠杆，先动起来，在行动中校准方向。创始人必须亲自主导关键战略动作，而非仅依赖团队执行。网易邮箱业务虽已边缘化，但团队依然在主动制造市场声量，这印证了一个判断：面对阻力时，行动是最好的破局方式。空谈破不了阻力，行动能创造势能。从小行动开始积累小胜，利用小胜鼓舞士气，再推动更大动作，是任何业务线在困境中重新凝聚力量的有效路径。执行力的本质是“行动中学习”，通过高频小行动、即时复盘、快速迭代的闭环，比等待完美计划更高效。网易邮箱的天价靓号无论最终成交与否，其制造的话题效应已让这个沉寂多年的业务重新进入公众视野。创始人是创业行动力的总开关，必须保持“亲手推一把”的状态，直到企业形成自驱动机制。行动力不是一时冲动，而是长期习惯和责任担当的结合。金鸥品牌榜·2026年度创新案例库开放申报了。免费提报，独立评估，入榜品牌将获得电子版《入榜证明》及年度专题公示，优秀案例可获得深度专访+全平台分发。如需修改或发布文章，请加微信号：sheisceo

杭州和上海2026年8月13日/美通社/ -- 天境生物（TJ Biopharma）与渤健生物（Biogen，纳斯达克代码：BIIB，以下简称"渤健"）今日共同宣布，注射用菲泽妥单抗（felzartamab for injection，商品名：境斐®，以下简称"菲泽妥单抗"）已获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，用于与来那度胺和地塞米松联合用药，治疗既往接受过一线治疗的多发性骨髓瘤成年患者。菲泽妥单抗是一款靶向CD38的单克隆抗体，在多种免疫介导疾病和血液肿瘤中具有广泛的治疗潜力，此次获批是该产品在全球范围内首个获批上市适应症。菲泽妥单抗由天境生物在大中华区推进并成功完成了多发性骨髓瘤适应症的临床开发和注册申报工作。2026年4月，天境生物与渤健达成协议，渤健获得菲泽妥单抗的大中华区独家权益，实现了该产品全球权益统一。此次获批标志着菲泽妥单抗在中国进入商业化推进阶段，也体现了该产品从临床开发、注册申报到商业化和生产供应衔接的顺利推进。渤健将根据协议安排负责菲泽妥单抗的商业化工作；天境生物将依托其位于杭州的GMP生产基地，负责产品的商业化供药。双方正加速推进相关工作，力争尽早让患者受益于这一新的治疗选择。

深圳2026年8月13日/美通社/ -- 2026年，全球能源转型持续深化。作为深耕光储领域逾十五年的行业领军者，古瑞瓦特在全球排名、产品创新与全球市场拓展三大维度实现同步突破，以密集落地的实际行动印证其"光储融合"战略的全面提速。排名：从"光伏第一"到"光储前三"，转型成效获权威认证8月6日，国际权威咨询机构标普全球（S&P Global）正式发布2025年度全球混合储能逆变器出货量排名，古瑞瓦特以约8.3%的全球市场份额位列全球第三，稳居行业第一梯队。2025年度全球混合储能逆变器出货量排名第三这一排名具有里程碑式的战略意义。仅仅一年前——2024年度，古瑞瓦特刚刚斩获标普全球户用光伏逆变器出货量全球第一的桂冠。从"光伏第一"到"光储前三"，折射出的是公司对全球能源转型从"政策驱动"向"价值驱动"深刻变化的精准判断。在逆变器领域的基础实力同样持续获得权威认可。2026年7月，标普全球公布2026年度Tier 1清洁能源技术企业榜单，古瑞瓦特蝉联"光伏逆变器Tier 1供应商"，连续两年获此殊荣，进一步印证了公司在全球光伏市场中稳固的领先地位与长期可融资能力。产品：户储与工商储齐发，全场景覆盖能力再进阶2026年上半年，古瑞瓦特在全球多场核心展会上密集发布多款新品，户用与工商业储能双线并进。户用储能：MINA与MODA领衔，重新定义家庭能源管理5月，澳大利亚悉尼智慧能源展会（SECE 2026）——古瑞瓦特面向澳洲市场发布MINA户用光储一体机。MINA（3-10kW单相机）主打极简部署，MINA系统专为单相住宅应用场景打造，支持7-49kWh堆叠扩容，10分钟完成开箱到启动全流程，每个电池模块内置能量优化器消除"木桶效应"，支持新旧电池混用。且具备VPP就绪能力，可直接参与澳洲虚拟电厂计划。古瑞瓦特参展人员在展会上向客户介绍MINA光储一体机产品6月初，中国SNEC 2026展会——古瑞瓦特全场景解决方案集中亮相，户用光伏及储能系统功率覆盖3kW至45kW，储能容量覆盖5kWh至90kWh，工商业光伏及储能系统功率覆盖29.9kW至1.5MW，储能容量覆盖50kWh至3MWh，形成齐全的户用及工商业光储解决方案。古瑞瓦特在展会现场展示户用及工商业光储融合解决方案6月，德国慕尼黑Intersolar Europe ——值公司成立十五周年之际，古瑞瓦特面向全球发布MINA及MODA系列户用光储一体机，其中MODA（4-15kW三相机）为三相电家庭提供更大功率选择，支持6台并机扩容，150%峰值输出可轻松应对大功率电器启动。7月，越南与巴基斯坦双城峰会期间，古瑞瓦特面向东南亚及南亚市场发布SPM 2.0系列混合储能逆变器（3-10kW），支持6台并机扩容，进一步丰富了户用储能的中小功率产品线。古瑞瓦特在巴基斯坦发布SPM2.0系列混合储能逆变器，千人会场座无虚席工商业储能：RISE、MASE液冷系统与WIT三相逆变器，赋能零碳园区在工商业场景，古瑞瓦特推出RISE、MASE系列液冷储能系统与WIT系列三相混合逆变器，直击工厂、商业体及园区用能需求。从户用MINA的即插即用到工商储MASE、RISE的高度集成，产品创新的底层逻辑清晰可见——让能源管理从"专业门槛"走向"即插即用"，这正是全球家庭与企业用户最真实的需求。市场：全球活动密集落地，区域深耕纵深推进在排名与产品之外，古瑞瓦特以超100场展会、路演及发布活动，在全球各大区域市场同步推进本土化深耕。从欧洲到非洲、从美洲到中东及亚太，全球路演与产品发布活动密集落地，以高频次的本土化互动持续深化品牌影响力。古瑞瓦特尼日利亚路演从标普全球"光储前三"认证，到户储及工商储的新品矩阵，再到五大洲百场活动的纵深推进——2026年的古瑞瓦特，正在用"排名+产品+市场"的组合拳，证明光储融合不是口号，而是正在落地的现实。当能源转型从共识走向行动，这家深耕光储十五年的企业，已为自己锚定了下一个十年的坐标。Brenda Linbrenda@growatt.com+65-84883494

上海2026年8月13日/美通社/ -- 全球大型商品浆生产商书赞桉诺公布2026年第二季度（2Q26）业绩。数据显示，在木浆价格上涨、销量增长的推动下，公司调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和经营性现金收入较上一季度均实现提升。本季度业绩体现了书赞桉诺运营的竞争力和韧性，尽管受到汇率波动以及油价上涨带来的行业成本压力影响，公司依然保持稳健表现。书赞桉诺林地2026年第二季度，书赞桉诺木浆和纸张及纸制品总销量达330万吨，其中木浆销量290万吨，纸张及纸制品销量40.6万吨，覆盖包装纸、印刷书写纸、特种纸及生活用纸等领域。本季度净收入达116亿雷亚尔，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为47亿雷亚尔，均高于上一季度水平；经营性现金收入达29亿雷亚尔，净利润为18亿雷亚尔。尽管成本压力持续存在，不计停机影响，木浆生产现金成本同比基本保持稳定，为每吨843雷亚尔。书赞桉诺同时通过套期保值政策，积极降低布伦特原油价格波动带来的影响。截至本季度末，书赞桉诺按美元计值的净杠杆率（净债务与调整后EBITDA之比）为3.4倍。公司将继续依托经营性现金收入、效率提升以及严格的资本配置纪律，持续推进去杠杆化进程。书赞桉诺首席执行官Beto Abreu表示："在充满波动的市场环境中，我们交出了一份稳健的第二季度答卷。公司将继续专注于提升运营效率和推进去杠杆化，持续增强企业韧性和竞争力。同时，我们也将着力释放既有投资项目的价值，为各利益相关方创造可持续价值。"二季度结束后，书赞桉诺完成对Arbex 51%股权的收购。Arbex是由书赞桉诺与金佰利（Kimberly-Clark）共同设立的全球生活用纸公司。本次交易现金对价为13亿美元。Arbex于2026年7月1日正式开始运营，专注于在全球70多个国家和地区生产、销售和分销消费品线及商用线生活用纸产品，拥有覆盖14个市场的22家工厂。自2026年第三季度起，Arbex的经营业绩将并入书赞桉诺财务报表。书赞桉诺公布第二季度业绩， 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达47亿雷亚尔关于书赞桉诺（金鱼纸浆）书赞桉诺是全球大型商品浆生产商，也是美洲主要的纸张和包装制造商，同时位列巴西最大雇主之一。秉持对可持续发展和创新的坚定承诺，书赞桉诺以负责任的方式种植原材料，产品出口至全球100多个国家和地区，满足全球对生物基解决方案的需求。其产品广泛应用于日常用品，惠及20多亿人，涵盖卫生纸、纸巾、包装、印刷书写纸、个人卫生用品及纺织品等领域。书赞桉诺于100多年前成立于巴西，如今业务遍布拉丁美洲、北美、欧洲和亚洲，并在圣保罗B3（SUZB3）和纽约证券交易所（SUZ）上市。了解更多信息，请访问：suzano.com.br/en。书赞桉诺在中国书赞桉诺于上世纪80年代进入中国市场。过去数十年，随着中国造纸行业的蓬勃发展，中国已成为书赞桉诺最大的木浆出口目的地。如今，公司通过位于上海的全资子公司及亚洲研创中心（Suzano Asia Innovability Hub），深入开展销售、运营、创新、采购、金融及价值链合作等本地化业务，实现了与中国市场的深度融合。公司向中国客户提供包括桉木浆（Suzano Biopulp）和优卡绒®（Eucafluff®）绒毛浆在内的100%原生桉木浆产品，所有原料均来自负责任管理的人工林。我们为客户提供涵盖技术服务、定制化解决方案及供应链管理的全流程支持，并依托优化的物流体系，确保高质量原材料的稳定、准时交付。书赞桉诺拥有经验丰富的研发与技术服务团队，专注于通过推广纤维替代解决方案及石油基材料替代品等创新应用，不断开拓可触达市场、帮助客户提升竞争力。我们致力于与各级政府、客户、供应商、学术及金融机构等广泛利益相关方深化合作，积极借助中国在制造、科技和资本市场方面的优势，持续推进在供应链、人工智能、数字化和金融等领域的协作——包括推进战略金融布局以及通过熊猫债等金融工具拓展融资渠道。公司还从中国采购大量设备、备件、原材料和其他物料，出口至其全球各地的运营单位。我们致力于开发源自可再生资源的创新生物基产品，推动"创新力（innovability）"（即通过创新实现可持续发展），促进价值链协作，支持中国实现其环境与社会发展目标。了解更多信息，请访问：http://www.suzanoasia.com.cn。

一家机器人还没跑进工厂，先卡在了“站稳”这一步。通用机器人操作系统研发商桥介数物（BridgeDP Robotics）近日宣布完成Pre-A+++轮融资，规模达亿元级，由中国移动链长基金领投，老股东复星创富、深创投追加投资。这家公司不做本体硬件，专攻机器人运动控制底层软件，服务了近40家具身智能企业，覆盖百亿估值本体公司、新能源汽车头部品牌和传统家电巨头。希鸥网观察到，行业竞赛正从“机器人的大脑”转向“机器人的小脑”。过去两年，多模态大模型与VLA模型让机器人的感知决策能力大幅跃升，本体硬件也因汽车产业链溢出而日趋成熟。但机器人走出实验室进入非结构化场景时，脆弱性暴露无遗：实验室能完美执行的任务，换个地面、变个光照，动作就垮掉。行业下一阶段的胜负手，已悄然转向复杂环境下的持续稳定执行和高效部署能力。运动控制是瓶颈的核心，也是最难啃的骨头。这个领域要求控制理论、动力学、强化学习、仿真平台、真机部署多学科交叉，专家级全栈团队极难组建，研发成本持续高企。更要命的是行业资源内耗：各家机器人的硬件架构、关节配置、控制协议各不相同，同一个动作迁移到不同本体，往往要从零开发、反复调试。核心研发资源被消耗在反复试错的工程环节里，而非沉淀为可复用资产。桥介数物给出的解法是：不提供单点技术，而是做一套向下连接异构硬件、向上沉淀运动能力的软件基础设施。在深度参与50余款不同型号机器人（双足、四足、轮足等）运动能力研发后，公司将动作开发、模型训练、真机部署、硬件调参中可复用的底层技术、模型算法、工程经验标准化重构，沉淀为标准化软件开发流程，避免每换一款机器人就推倒重来。商业模式上，桥介数物构建了“运动控制通用模型+跨本体全身运动数据工厂+通用机器人运动能力开发平台RoboCraft AI”三位一体架构。运动控制模型决定精度与泛化能力；数据工厂生产并管理高质量运动数据供模型训练；RoboCraft AI提供完整开发工具链和标准流程。创业维艰的核心经验在此复用：Loudcloud并非凭空构想，而是源于客户“百万用户访问即崩溃”的真实困境——桥介数物同样踩在“50款机器人重复开发同一动作”的行业痛点上，平台化是唯一解。融资铁律同样适用。当年网景被微软用免费产品绞杀、Loudcloud融资碰壁时，教训是：不用遍地撒网，只要找到一个愿意下注的机构。中国移动链长基金的角色不只是出资，更代表产业资本对底层基础设施的战略押注。对于具身智能这种长周期赛道，创始人需要对“谁的钱、为什么投、能陪多久”有清醒判断——财务投资人追求回报周期，产业投资人愿意为生态位买单，二者对创业者的容忍度截然不同。危机中的战略聚焦更值得借鉴。2001年互联网寒冬，Loudcloud股价跌到2美元，投行终止覆盖，9·11事件让英国政府订单险些蒸发。彼时创始人反复推演最坏结局后，果断剥离软件业务，让Opsware独立存活——这比强行合并亏损公司来得明智。桥介数物同样在收缩战线：不碰本体硬件，不追热点应用，死磕运动控制并纵向延展至操作、世界模型。先活下来，才能等到春天。对创业者而言，桥介数物提供了一个可复用的判断框架：第一，所有“实验室完美、现场崩溃”的行业断层都是平台级机会；第二，当行业还在重复造轮子时，做标准化轮子的供应商比造车更有长期价值；第三，融资是生存游戏，找到一个懂你的产业资本，胜过一百场路演。具身智能的终局远未到来，但“能运动”到“会智能运动”的跨越，注定需要底层基础设施先行。金鸥品牌榜·2026年度创新案例库开放申报了。免费提报，独立评估，入榜品牌将获得电子版《入榜证明》及年度专题公示，优秀案例可获得深度专访+全平台分发。 如需修改或发布文章，请加微信号：sheisceo

8月10日，港股新茶饮板块炸出一声惊雷。沪上阿姨（02589.HK）单日暴跌23.4%，市值蒸发28.82亿港元，创下上市以来最大单日跌幅。讽刺的是，暴跌前一晚，6家机构股东刚刚联合发布自愿延长锁仓期的公告，承诺三个月内减持不超过所持股份的三分之一。希鸥网观察到，二级市场将这份“示好”直接解读为机构分批出逃的信号。沪上阿姨成立于2013年，属于万店规模新茶饮赛道头部玩家，主营加盟模式下的现制茶饮与供应链服务。截至今年6月末，其全球门店13155家，其中直营店仅35家，超过95%的收入来自加盟商。这种结构决定了品牌与终端利益的深度绑定关系。机构股东的减持冲动不难理解。苏州宜仲2020年至2021年累计出资1.28亿元参与A轮和A+轮融资，每股成本约11.96元，按当前股价计算账面浮盈超6倍。其余5家机构2023年B轮进场，每股成本34.26元，浮盈也超一倍。上市套现是机构退出的天然诉求，2026年正是解禁减持高峰期。比股价下跌更值得警惕的，是行业周期切换的残酷信号。窄门餐眼数据显示，2025年全国茶饮门店净减少2.8万家，门店总量连续两年下滑。沪上阿姨的闭店率从2023年的3.98%飙升至2025年的12.11%，而蜜雪集团和古茗同期闭店率仅为4.2%和4.8%。终端门店回本周期已从12至18个月拉长至两年以上。这套加盟模式的底层逻辑正在松动。品牌方靠向加盟商卖原料和设备赚取稳定收入，只要加盟商持续开店，品牌业绩就能增长。但当下沉市场点位逐渐饱和，外卖平台抽成蚕食利润，同品牌门店互相分流客流，加盟商赚不到钱就只能关店止损。品牌财报的亮眼增长与终端的经营困局，形成冰火两重天的撕裂。希鸥网认为，港股新茶饮板块的估值体系已经完成了一次根本性切换。2025年集中上市时，市场为规模增速给出高溢价，蜜雪集团市值一度冲上2300亿港元。如今存量精耕成为主线，单店效益、门店存活率、新业务落地能力取代拓店速度，成为定价核心。蜜雪集团市值缩水至876亿港元，沪上阿姨较上市当天超200亿港元的市值已然腰斩，这正是资本市场对行业周期的理性再定价。对创业者而言，沪上阿姨的股价崩塌提供了一个反向参照。创业的关键在于行动验证而非完美准备，当你有六成把握就该出发。但前提是，你必须区分“必要准备”和“无谓拖延”——验证需求、测算成本、准备三个月生活费是前者，等待一个永远不会来的最佳时机是后者。新茶饮品牌用20年时间验证了跑马圈地的可行性，如今所有加盟商都在为当初的仓促扩张买单。更要警惕的是杠杆对决策理性的侵蚀。创业启动资金必须是亏光了也不影响生活的钱，借钱创业意味着把朋友的血汗钱和亲戚的买房钱押在一个低成功率事件上，这种压力会让人在关键时刻做出错误选择。回顾新茶饮行业，那些闭店率超过10%的品牌，背后是大量加盟商背负着数十万投资和贷款，在亏损与止损之间反复煎熬，最终既赔了本金，也透支了社会关系。商业的本质是利润，不是规模。一个小而美的团队一年赚一百万，远比五十人团队在甲级写字楼里一年亏两百万成功得多。沪上阿姨2025年营收44.66亿元、净利润5.01亿元，数据扎实，但12.11%的闭店率说明这个利润建立在加盟商的持续牺牲之上。新茶饮品牌眼下集体试水冰淇淋、瓶装即饮茶、迷你加盟店型，本质上是在用最小可行产品逻辑寻找第二曲线——先把能卖的东西扔进市场，用付费用户的反馈迭代，而不是在完美主义的打磨中错过窗口期。金鸥品牌榜·2026年度创新案例库开放申报了。免费提报，独立评估，入榜品牌将获得电子版《入榜证明》及年度专题公示，优秀案例可获得深度专访+全平台分发。 如需修改或发布文章，请加微信号：sheisceo