133亿元，“国民火腿肠”金锣要被卖了：三度传闻，这次走到了签意向文件

据中国企业家杂志报道，11月11日“晨哨并购”独家披露，德弘资本（DCP Capital）已就收购金锣签署相关交易协议，交易金额约20亿美元、折合人民币超过133亿元。11月13日多家媒体跟进，称双方已签署意向文件；但对于外界求证，金锣与德弘资本均未答复。

如果最终交割，这家2025年营收308.59亿元、曾与双汇和雨润并称“中国肉制品三巨头”的企业，将第一次真正易主。“比一比，尝一尝，金锣火腿肠”——这句广告语陪着一代中国人长大，如今它的主人可能要换了。

买家在消费圈并不陌生。据中国企业家杂志报道，德弘资本2017年由刘海峰和华裕能创立，两人都曾执掌KKR大中华区，投过蒙牛、飞鹤、乖宝宠物；去年从阿里巴巴手中接下大润发母公司高鑫零售的，也正是它，华裕能亲自出任董事会主席。市场猜测，德弘看中的是金锣的屠宰产能、上游供应链和铺到乡镇的渠道——这些才是肉制品行业的硬底盘。

但这不是金锣第一次被摆上谈判桌。2014年，媒体曝出中粮集团正在与金锣接触，当时金锣对外公布的总资产约108亿元，中粮随后回应“无此事”，交易不了了之；2023年7月，又有消息称华润集团拟以120亿元收购，金锣宣传部门很快出面称这是“虚假消息”。这一次，传闻走到了签署意向文件这一步。

要理解这笔交易，得回到它的起点。据中国企业家杂志报道，金锣的前身是1986年山东临沂半程镇办的一家福利肉类加工厂，长期亏损、厂房闲置。1990年，周连奎、周连良两兄弟回乡接下这个“烂摊子”，31岁的周连奎出任厂长。他不满足只做屠宰，押注肉制品深加工；1993年成立山东金锣股份有限公司，还跑到河南租赁商丘肉联厂向外扩张。

真正改变命运的是一次合伙。1994年，兄弟俩遇到了医生出身、已在香港掘到第一桶金的明金星，三人设立离岸公司，两兄弟出人出管理、明金星出钱出思路，新成立的临沂新程金锣成了外资背景企业。1995年，金锣牌火腿肠上市——公司一次性从日本引进8条生产线，在当时是不小的赌注。

它赶上了一个特别的时间窗。那几年正是人口大流动的年代，绿皮火车、长途汽车上，方便面配火腿肠是几亿人的标配；耐储存、便宜、顶饱，金锣火腿肠顺着人流卖到了全国。1996年起业绩连年翻番，到1998年底行业洗牌结束，市场变成金锣、双汇两家主导。

资本市场给过它高光。2001年以“大众食品”名义登陆新加坡交易所，2002年又挂牌港交所；招股书里的数字记录了它的奔跑：1999年营业额23亿元、2000年32亿元，生猪屠宰量从1997年的110万头冲到2000年的320万头。2005年，明金星登上胡润百富榜第34位。但港交所并没有给它想要的东西——2006年退市，2013年管理层提出私有化，2014年从新交所摘牌，理由很直白：维持上市地位不划算。

也是那几年，对手跑远了。2011年双汇陷入瘦肉精事件，半个月销售额跌了15亿元；两年后，双汇以71亿美元收购美国史密斯菲尔德，一跃成为全球最大猪肉企业。2017年，双汇还就“王中王”等商标起诉金锣侵权，后者最终败诉赔钱。三巨头里的另一家结局更差：雨润2015年掌门人祝义财失联并被采取强制措施，公司负债千亿走到重整，2019年他把董事会主席交给女儿祝媛。

火腿肠这门生意本身也在变小。雨润收缩了相关业务，持续二十多年的三强争霸成为历史。如今线下商超里双汇份额超过六成，金锣守着近两成、稳居第二——但也只是第二。金锣官网的介绍早已不只火腿肠：生猪屠宰、肉制品深加工、大豆深加工、环保治污、农牧开发、医养健康六大板块，产品超过500种。

而在出售传闻之前，金锣已经悄悄“瘦身”。据中国企业家杂志报道，近两年公司注册资本一减再减，眉山、德州、湘潭三家外地工厂相继注销，产能从全国撒网收缩回北方的几个核心基地；旗下多家牧业公司则被转让给创始家族二代周颖控制的平台。

接班这条线，金锣布得很早。周颖1991年出生，加拿大国籍，2016年到2023年在临沂金锣医院等医疗板块做了七年院长助理；2023年12月出任艾德森董事长，2024年5月进入临沂连科董事会，同月周连奎将大笔股份无偿赠予女儿，周颖以47.81%持股成为第一大股东，并与创始人王成田签下一致行动协议。这两家公司2024年登上新三板，体量不大但位置微妙：艾德森做卡拉胶、乳酸盐，大客户就是金锣；临沂连科做食品加工自动化与畜牧养殖设备，客户名单里有金锣也有牧原。

周颖还在自己孵化新业务。2026年7月，年产20万吨宠物食品的“宠爱佳”启动，由她实际控制的公司操盘；同行多数走合资或代工，她选择自建厂。但金锣真正的核心主业——屠宰、火腿肠、冷鲜肉，始终没有交到她手上。2025年，周连奎还对外说过要带着金锣转型、2030年再上一个台阶；话音刚落，传来的却是整体出售的消息。

中国食品产业分析师朱丹蓬对媒体的评价是谨慎的：金锣作为肉制品三巨头之一必然有价值，但整个行业面临跟不上消费升级节奏的问题，资本介入能否起到促进作用还有待观察——资本的“短平快”属性无法改变，对金锣这类重资产模式，如何坚守才是关键。

三十多年前，周连奎兄弟接手的是一家没人要的亏损小厂；三十多年后，这家小厂长成了年入300亿元的巨头，却又一次被摆上货架。而这笔交易里还有一个容易被忽略的细节：据公开文件，在最上层的持股平台中，明金星、周连奎、周连良分别持股65%、25%和10%——这家贴着周家标签的企业，真正的大股东，是那位医生出身的合伙人。

主业卖给谁、家族二代接不接、三十年合伙关系如何收尾，都要等真正交割那一天才知道。但有一点已经清楚：当一门生意的增长不再来自“多卖一根肠”，资本就会用另一种方式给它定价。

本文根据《中国企业家》杂志报道及公开信息整理，交易细节以当事方公告为准。